以《史瑞克》、《馬達加斯加》、《功夫熊貓》、《馴龍高手》等系列動畫與迪士尼爭逐電影動畫市場的夢工廠動畫（DreamWorks Animation SKG），在對手迪士尼業績長紅時，卻面臨巨虧困境，2014年第四季每股虧損3.08美元，可動用現金流量更只剩下3,420萬美元，遠低于1年前的4,910萬美元，不得不變賣家產，以出售總部再租回的方式籌得1.85億美元，再加上其他融資及節約手段，總共擠出2.35億美元，以應燃眉之急。

夢工廠動畫原為夢工廠（DreamWorks SKG）的動畫部門，2000年時夢工廠買下太平洋數位影像（Pacific Data Images，PDI）併入動畫部門，至2004年，動畫部門獨立公開上市，成為夢工廠動畫，其《史瑞克 2》曾創下9.2億美元的全球票房佳績，另一當家系列《馬達加斯加》在第三集創下7.5億美元票房，但《馬達加斯加》系列主線故事在三集完結后，夢工廠動畫以原為配角的企鵝角色擔任主角，推出《馬達加斯加爆走企鵝》（Penguins of Madagascar），企圖延續系列熱潮，雖然全球拿下 3.48 億美元票房，仍算獲利，卻遠少于《馬達加斯加》前三集水準。

企鵝的吸引力不如《馬達加斯加》正牌主角愛力獅等角色，對夢工廠動畫可說是壓垮駱駝的最后一根稻草。夢工廠動畫在《馬達加斯加》三集本傳結束后，連續6部動畫電影中，只有《古魯家族》與《馴龍高手 2》全球票房達到6億美元上下水準，《捍衛聯盟》（Rise of the Guardians）全球票房僅3.07億美元，《渦輪方程式》（Turbo）2.82億美元，上映前受到相當期待的《皮巴弟先生與薛曼的時光冒險》（Mr. Peabody & Sherman）則僅2.73億美元，落在虧損邊緣，夢工廠動畫原本希望能靠《馬達加斯加》推出外傳實現獲利，卻又再度落空。

2014年11月，《馬達加斯加爆走企鵝》于美國上映，票房表現不如預期，使得夢工廠動畫被迫進行裁員重整，2015年1月時，夢工廠動畫宣布大規模裁員重整計畫，不僅要關閉北卡羅萊納州工作室，總裁員達18%，每年拍片數量也要從原本的3部減少為2部。

因應重整產生的人事費用約5,460萬美元，以及認列放棄拍攝影片的資產減損2014年第四季認列2.1億美元損失，再加上《皮巴弟先生與薛曼的時光冒險》與《馬達加斯加爆走企鵝》等動畫表現不如預期所認列的價值減損，認列5,710萬美元損失，雙重打擊下，使得2014年第四季季報儘管營收年成長14.7%，達2億3,420萬美元，卻仍繳出巨虧2億6,320萬美元，每股虧損3.08美元，2014年全年營收6.85億美元，虧損3億美元，每股虧損3.65美元的悲慘成績。

市場更擔心夢工廠動畫在巨虧之后，是否還有能力繼續運作，2014年第四季末，夢工廠動畫可動支現金只剩下3,420萬美元，遠低于2013年底的4,910萬美元水位，由于拍攝一部動畫長片動輒需要超過1億美元，現金週轉不靈可能導致夢工廠動畫無法推出新片而關門大吉，夢工廠動畫透過賣出總部再租回的方式解燃眉之急，加上其他財務手段籌資，表示暫時沒有資金問題。但接下來的每部動畫都至關緊要，若是再有票房失利，可能就會陷入困境。

相較之下，對手迪士尼卻是春風得意，2013年底上映的《冰雪奇緣》不僅全球票房大賺13億美元，相當于夢工廠動畫好幾部相加，還帶動各種周邊以及迪士尼樂園的營收，因而獲利一直延續到2014甚至2015年。兩相對照，迪士尼積極開發新題材成功，而夢工廠動畫卻太過依賴系列作；迪士尼有更龐大的周邊體系包括迪士尼樂園與迪士尼商店，可回收電影智慧財產權的投資，將獲利最大化，夢工廠動畫在這方面望塵莫及，可說是同樣做動畫，迪士尼數錢數到手軟，夢工廠動畫卻淪落變賣總部下場的主要原因。

首圖出自Flickr/Mike Mozart
本文出自TechNews/藍弋豐

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